Intel, qui a publié cet après-midi ses résultats financiers du troisième trimestre 2020, a lancé une fois de plus notre couverture de la saison des résultats pour l’industrie de la technologie. Chef de file traditionnel du pack à plus d’un titre, Intel a fait l’objet d’un examen plus minutieux ces derniers temps, en particulier en raison de leur retard précédemment divulgué dans leur calendrier de fabrication de 7 nm. Néanmoins, Intel a enregistré des revenus et des bénéfices records au cours des derniers trimestres – même avec une pandémie mondiale en cours – qui a maintenu Intel en bonne forme. Ce n’est que maintenant, avec le troisième trimestre derrière eux, qu’Intel commence à ressentir le pincement des changements du marché et de la dette technique – et même alors, la société est toujours bien dans le noir.

Pour le troisième trimestre de 2020, Intel a déclaré un chiffre d’affaires de 18,3 milliards de dollars. Une baisse de 0,9 G $ par rapport au trimestre de l’an dernier. Comme mentionné précédemment, Intel a établi une série de revenus records au cours des trimestres précédents, mais le boom touche à sa fin alors que les marges et les revenus diminuent. Ces baisses ont également les répercussions attendues sur la rentabilité d’Intel, la société affichant un bénéfice net de 4,3 milliards de dollars, une baisse de 29% par rapport au troisième trimestre de 2019.

Cela marque également le deuxième trimestre où la marge brute globale d’Intel a été sensiblement molle. La société, normalement connue pour son zèle à 60% de marges, a enregistré une marge de seulement 53,1% au troisième trimestre, après 53,3% du dernier trimestre et 58,9% il y a un an. La baisse des marges brutes est une grande partie de l’histoire financière d’Intel pour le trimestre le plus récent: selon la société, les prix de vente moyens (ASP) sont en baisse alors que les clients se tournent vers des produits moins chers, et entre-temps, les coûts augmentent à mesure qu’Intel augmente encore son Plans 10 nm.

Résultats financiers Intel Q3 2020 (GAAP)
T3’2020 T2’2020 T3’2019
Revenu 18,3 G $ 19,7 milliards de dollars 19,2 milliards de dollars
Revenu d’exploitation 5,1 milliards de dollars 5,7 milliards de dollars 6,4 milliards de dollars
Revenu net 4,3 G $ 5,1 milliards de dollars 6,0 G $
Marge brute 53,1% 53,3% 58,9%
Chiffre d’affaires du groupe informatique client 9,8 milliards de dollars + 4% + 1%
Revenus du groupe de centres de données 5,9 milliards de dollars -17% -8%
Chiffre d’affaires du groupe Internet des objets 677 M $ + 1% -33%
Revenu Mobileye 234 M $ + 60% + 2%
Groupe de solutions de mémoire non volatile 1,2 milliard de dollars -31% -11%
Groupe de solutions programmables 411 M $ -18% -19%

En décomposant les choses sur une base de groupe, la majorité des groupes de reporting internes d’Intel ont vu leurs revenus diminuer au cours du trimestre de l’an dernier. Bien qu’il ne s’agisse pas encore du plus grand segment d’Intel, leur groupe de centres de données a été la plus grande star de l’entreprise au cours de l’année écoulée et une source de revenus importante. Mais les revenus ont commencé à baisser là-bas, et pour le troisième trimestre de 2020, Intel a réservé 5,9 milliards de dollars, soit une baisse de 8% par rapport à l’année dernière. Le moteur de cette baisse a été une baisse des ASP, qui a chuté de 15% par rapport au trimestre de l’an dernier. En décomposant cela, Intel cite une baisse significative des ventes des entreprises et des administrations publiques, associée à une hausse des ventes de SoC 5G qui font baisser la moyenne.

En ce qui concerne le groupe d’informatique client d’Intel, les revenus ont été légèrement meilleurs que stables, augmentant de 1% par rapport à l’année dernière. Toujours le plus grand groupe d’Intel en termes de revenus, l’informatique client a été le plus exposé aux changements dans les habitudes d’achat dus au changement de coronavirus, qui est représenté dans la composition des revenus d’Intel. Les ventes d’ordinateurs de bureau sont en baisse et les ventes d’ordinateurs portables sont en hausse; Malheureusement, les ASP pour ordinateurs portables sont en baisse, ce qui handicape les gains de revenus. Globalement, Intel rapporte que les clients sont passés à des processeurs moins chers, ce qui a entraîné la baisse des revenus.

Pendant ce temps, le plus grand perdant d’Intel au troisième trimestre a été leur groupe IoT, qui a connu une baisse de 33% de ses revenus, Intel étant touché à la fois par la pandémie et par les nouvelles restrictions à l’exportation du gouvernement américain. Son homologue Mobileye s’en est toutefois mieux sorti avec des revenus en croissance de 2%.

Enfin, le groupe Intel de solutions de mémoire non volatile a été un sujet brûlant cette semaine, et l’est encore une fois aujourd’hui. Le groupe, qui couvre les activités NAND et Optane d’Intel, a vu ses revenus baisser de 11% par rapport au T3’19. Selon la société, les ASP sont en hausse par rapport à la même période l’an dernier, mais pas suffisamment pour couvrir une baisse du volume total.

Le groupe marginalement rentable est sur le point de subir une scission, alors qu’Intel coupe le côté NAND de l’entreprise et, en attendant l’approbation du gouvernement, le vend à SK Hynix. La nature instable et de base de la NAND a vexé Intel ces dernières années, de sorte que la société abandonne ses activités afin de se concentrer sur des opportunités plus rentables ailleurs. Pourtant, Intel ne sera pas totalement cédé de l’entreprise avant 2025, il restera donc une partie d’Intel pour les années à venir. Dans l’intervalle, la société n’avait pas grand-chose à ajouter sur la transaction dans l’annonce des résultats d’aujourd’hui; comme Intel est le vendeur, l’initiative de discuter de l’accord revient à l’acheteur, SK Hynix.

Dans l’ensemble, le troisième trimestre a marqué un autre trimestre très rentable pour Intel. Mais il est également clair que la société va faire face à de nouveaux défis récurrents au cours des prochains trimestres et ne sera peut-être pas sortie du bois avant 2023, voire plus tard. Le plus gros frein étant leurs retards de 7 nm, qui ont vu les livraisons initiales d’Intel repoussées au moins à la fin de 2022, sinon plus tard. Ces retards ont également conduit Intel à se tourner vers des fonderies extérieures (par exemple, TSMC) pour compenser la différence, ce qui nuira probablement aux marges d’Intel et laissera la société se battre avec d’autres clients fab pour l’approvisionnement. Pour cette raison, Intel espère toujours tirer parti de ses propres usines 7 nm, bien que la société ne s’attende pas à y prendre (ou du moins à rapporter) ses décisions les plus critiques avant le début de 2021.

Dans l’intervalle, Intel a encore augmenté sa capacité de 10 nm (ce qui n’était pas le plan initial) afin de répondre à leurs besoins au cours des deux prochaines années. Selon la société, Intel dispose désormais de 3 fabs 10 nm, suite à l’ajout récent d’un fab 10 nm en Arizona. En conséquence, il a plus de capacité pour gérer des produits 10 nm tels que leurs processeurs Tiger Lake récemment lancés, Intel déclarant qu’ils prévoient désormais de livrer 30% de puces 10 nm de plus cette année que ce que leur plan initial de janvier 2020 exigeait.

Malheureusement, la gamme de produits globale d’Intel reste dans une situation étrange, en particulier du côté des centres de données. Auparavant, Intel avait déclaré que Ice Lake Server (Ice Lake-SP) commencerait les expéditions de production cette année. Et bien que cela ait techniquement changé, Intel a maintenant clarifié cela pour signifier que la qualification n’a lieu que maintenant à la fin du quatrième trimestre, avec des rampes de volume devant commencer en 2021. La dépendance continue d’Intel sur les cœurs Skylake de 14 nm a été un albatros autour du l’entreprise a grandement besoin d’un serveur 10 nm pour améliorer le nombre de cœurs par CPU qu’elle peut expédier. Cependant, au rythme où les choses évoluent, Ice Lake Server pourrait très bien finir par être une partie de courte durée; si le Sapphire Rapids d’Intel respecte le calendrier, la pièce 10 nm Enhanced SuperFin devrait être livrée en 2021.

En parlant de futurs produits, Intel a également confirmé qu’il échantillonnait maintenant Alder Lake, qui sera son processeur client 2021. Premier processeur hybride x86 d’Intel, la société a précédemment déclaré qu’il serait destiné à la fois aux ordinateurs de bureau et aux mobiles, et qu’il sera également basé sur leur processus Enhanced SuperFin 10 nm. Cela dit, Intel échantillonne traditionnellement les nouvelles pièces bien à l’avance – en particulier pour les pièces qui entraîneront des changements majeurs de plate-forme – cela ne doit donc pas être considéré comme un signe qu’Alder Lake est quelque chose avant un produit Q3 / Q4 2021.

Dans l’intervalle, Intel est susceptible de faire face à l’une des plus fortes concurrences depuis au moins une décennie, sinon plus. AMD et plusieurs clients d’Arm lorgnent sur la part de marché des clients et des serveurs d’Intel (et les bénéfices associés) avec leurs produits améliorés, et alors que la société continue de parler de ses propres produits, il est de plus en plus clair qu’ils ne s’attendent pas à pouvoir revenir à leur position de leader traditionnel jusqu’en 2023 au moins. Donc, pour le moment, Intel s’efforçant toujours de s’adapter à sa nouvelle stratégie de fabrication flexible, combinée à la correction d’un processus 10 nm perturbé, il est clair qu’après une longue période de revenus records, des temps difficiles sont à venir pour la compagnie.