À la fin de chaque appel financier, les analystes financiers invités ont l’occasion de sonder les principaux membres de l’entreprise sur les chiffres, ainsi que sur les futurs produits. Nous venons de recevoir l’appel financier d’AMD pour le quatrième trimestre 2020, couvrant tous les développements du quatrième trimestre ainsi que 2020 dans son ensemble. Lors de l’appel, la PDG, Lisa Su, et le directeur financier Davinder Kumar.

Ceci est une transcription avec une clarté supplémentaire ajoutée.

Barclays: Vos chiffres présentent des prévisions annuelles solides pour 2021, AMD indiquant que vous prévoyez de voir tous les segments augmenter leurs revenus. Pouvez-vous nous donner une couleur ou un détail concernant le segment et les gammes de produits?

Lisa Su: Nous sommes donc enthousiastes alors que nous passons à 2021. 2020 a été une année de croissance assez forte pour nous. Pour nos conseils annuels, nous nous attendons à voir une force dans toutes nos activités. Cela sera naturellement mené par nos grands segments: Serveur, PC et Semi-personnalisé / console. Nous verrons également une croissance des graphiques dans les graphiques grand public et les graphiques des centres de données au fur et à mesure que nous développons toutes les gammes de produits en 2021. La croissance globale en 2021 proviendra de la force de notre nouveau portefeuille de produits couplée à un environnement de demande positive.

Q: Pour la forme des revenus en 2021, vous avez déclaré que ce sera mieux que saisonnier à l’aube de l’année. Pouvez-vous nous parler de votre opinion sur le marché global des PC, ainsi que de la manière dont l’année d’AMD sera façonnée par l’activité semi-personnalisée au premier semestre par rapport au deuxième semestre?

Lisa Su: Vous avez vu un peu de nos attentes dans ce que nous avons dit avec nos prévisions Q1 – Q1 aura une saisonnalité meilleure que la normale. Dans une année normale, nous voyons généralement le premier semestre sur une baisse, en dessous du second semestre qui est souvent une forte consommation. D’après la forme du marché qui sortira de 2020, nous voyons que les segments des PC et des jeux fonctionnent mieux que prévu de manière saisonnière, et qu’ils ont également refoulé la demande. Nous constatons également une forte croissance des centres de données, avec une demande de serveurs en hausse séquentielle au premier trimestre. C’est sur la force de notre produit Rome et de la rampe de produits Milan. Cela signifie que les performances annuelles de 2021 auront une forme différente de la normale, mais avec une forte demande dans nos trois segments clés: PC, centre de données et jeux.

Cowen: Dans le nombre de serveurs, nous constatons une plus grande contribution en dollars à la croissance par rapport aux années précédentes. Lisa a mentionné une croissance accélérée du centre de données en 2021, grâce à une activité qui a doublé l’année dernière. Existe-t-il des moteurs de croissance des serveurs parallèlement au simple lancement de Milan?

Lisa Su: Nous sommes satisfaits de nos progrès DC, et 2020 a été une année solide. Nous prévoyons une forte croissance de nos activités DC en 2021. Les activités cloud se renforcent alors que nous entrons dans la première moitié de l’année, à la fois avec la génération actuelle de Rome et la nouvelle génération de Milan. L’accueil de nos clients à Milan est fort, avec un bon profil de performance. Nous avons commencé les expéditions de Milan aux principaux clients du cloud au quatrième trimestre, et nous continuerons au premier trimestre (lancement complet en mars). Nous nous attendons à voir plus de nouveaux clients et plus de clients actuels adopter notre plateforme de Milan. Nous disposerons d’un portefeuille d’entreprises très solide et de solides partenariats de mise sur le marché avec les principaux équipementiers. Cela fait partie de notre plan de lancement plus tard au premier trimestre. Dans l’ensemble, nous sommes optimistes à DC et nous constatons un grand besoin de calcul dans le cloud et pour le marché des entreprises. Dans ce cas, Milan est très bien positionnée.

Q: Ce n’est un secret pour personne que le secteur est soumis à des contraintes d’approvisionnement, à la fois en raison de la croissance du marché et de la pandémie. Pourriez-vous décrire l’ampleur des contraintes d’approvisionnement auxquelles AMD est confrontée et pourraient-elles freiner la croissance? La plupart des analystes pensaient que la forte augmentation des CAPEX de TSMC était peut-être due aux commandes d’Intel – mais en regardant cette année, les prévisions pour FY2021 intègrent-elles une offre croissante et l’hypothèse d’un meilleur approvisionnement?

Lisa Su: Quand on regarde l’environnement en 2020, c’était fort. Cela a conduit à une forte croissance des revenus dans notre entreprise, ainsi que dans les activités de nos pairs. Pour AMD, la demande a dépassé notre planification et, par conséquent, nous avons eu des contraintes d’approvisionnement à la fin de l’année. Cela se limitait principalement à nos offres du marché des PC, en particulier le bas de gamme des PC et des jeux. En ce qui concerne nos partenaires manufacturiers, nous obtenons un excellent soutien de leur part, d’autant plus que l’industrie a besoin d’augmenter sa capacité. Mais nous avons ajouté de la capacité, et d’autres seront en ligne jusqu’en 2021 et au second semestre. La façon dont nous pensons à tout cela, par rapport à nos prévisions pour l’ensemble de l’année 2021, c’est que nous avons une bonne visibilité à la fois sur notre offre et sur la demande attendue, c’est la raison pour laquelle nous sommes confiants dans nos prévisions.

Bank of America: Pouvez-vous nous aider à disséquer les perspectives Q1 et 2021, en particulier avec et sans l’activité semi-personnalisée? Pouvez-vous expliquer les conducteurs en mouvement?

Lisa Su: Au premier trimestre, nous nous attendons à ce que le marché des PC et les activités de la console soient un peu meilleurs que saisonniers. Normalement, les consoles seraient en baisse saisonnière à deux chiffres, et nous nous attendons à ce que les consoles soient légèrement en baisse, mais toujours supérieures à la normale saisonnière. Nous nous attendons à voir une augmentation séquentielle de la QoQ dans le domaine des serveurs et des graphiques à mesure que nous y développons nos produits. À l’aube de 2021, nous sommes dans un endroit où nous avons 3 entreprises de cette envergure. Nos prévisions pour l’exercice 2021 englobent la croissance dans les trois domaines: PC, DC et jeux. Cela est dû à la visibilité que nous avons sur ces plateformes sur les lancements et à la force de notre portefeuille. Nous constatons une forte demande dans les trois segments et une demande bien équilibrée entre les trois. Nous prévoyons également une croissance des graphiques grand public et des graphiques de centre de données en raison de nouveaux produits et déploiements.

Q: Au premier trimestre de cette année, Intel lance également son produit serveur de centre de données. À court terme, des discussions ont eu lieu sur la digestion dans le cloud des processeurs de serveur. Pourriez-vous répondre à cela et à l’environnement de demande que vous rencontrez chez les clients du cloud et du HPC? À l’approche de 2021, AMD et Intel seront presque sur le même nœud de fabrication – comment cela jouera-t-il un rôle dans votre prise de décision pour les clients? Souvent, la discussion est unidimensionnelle sur le nœud, mais quelle est votre confiance et votre visibilité sur le marché DC?

Lisa Su: À court terme, le cloud est une période pour nous qui connaît une forte demande. Nous avons vu la force et la demande au T4, et nous voyons une demande robuste au T1. Ce sont de bons signaux pour nous. Pour 2021, nous sommes enthousiasmés par Milan car c’est un produit fort. Nous avons déjà vu ce que Zen 3 peut faire sur les marchés des ordinateurs de bureau et des ordinateurs portables, et il s’appuie sur ce que nous avons fait à Rome. Avec le processus de fabrication, bien qu’il s’agisse d’un aspect de la compétitivité, nous nous sommes également concentrés sur les performances globales et les performances du système à la fois dans le cloud et en entreprise. Milan est le produit le plus équilibré que nous ayons tant pour les applications d’entreprise que pour les applications cloud. Pour la visibilité, nous avons une meilleure visibilité cette année que les années précédentes. Il s’agit de notre EPYC de 3e génération, et nous avons développé des relations clients plus approfondies – de nombreuses décisions ont déjà été prises par nos clients lors des tests de nos produits. Ce sera une année passionnante et nous sommes satisfaits des performances de Milan et du niveau d’intérêt du marché.

Stacy Rasgon, Bernstein: Une question sur les marges des serveurs. Au quatrième trimestre, nous avons constaté un chiffre d’affaires des serveurs «High Teens» (15 à 19%) d’environ 600 millions de dollars dans le cadre des revenus du trimestre. Mais les marges brutes d’AMD ont manqué les prévisions de quelques dixièmes de pour cent, bien que le marché des serveurs soit une activité à forte marge brute. Est-ce dû à l’activité de la console (qui a des marges inférieures) et au mélange de consoles sur les serveurs? Il en va de même pour les prévisions d’AMD pour 2021: les consoles devraient avoir une tendance à la baisse au premier trimestre avec tout le reste à la hausse, mais les marges brutes n’augmentent que légèrement.

Lisa Su: Au quatrième trimestre, nous avons constaté une force dans quelques activités différentes par rapport à nos prévisions. Nous avons vu la force dans nos livrables de console ainsi que dans le PC et le centre de données. Dans l’ensemble, nos revenus ont été pondérés en PC au 4e trimestre pour notre activité client. C’est à peu près ce que nous attendions pour le trimestre. Au premier trimestre 2021, nous verrons nos revenus PC et console un peu mieux que saisonniers – à un moment où les consoles sont souvent en baisse à deux chiffres, nous les voyons toujours en baisse mais pas autant. Nous verrons également le centre de données également en place. Alors que nous regardons l’année entière, nous voyons le mix d’activités s’adapter là où il y a une demande.

Q: En ce qui concerne l’environnement de tarification sur les serveurs – votre principal concurrent a parlé d’un environnement plus compétitif sur le marché des serveurs, le résultat étant un impact sur leurs prix de vente moyens (ASP) et leurs marges globales. Qu’avez-vous vu au quatrième trimestre pour l’activité serveur d’AMD et qu’avez-vous intégré dans vos prévisions 2021 à cet effet?

Lisa Su: Au quatrième trimestre, nous avons en fait vu nos serveurs ASP augmenter séquentiellement trimestre sur trimestre, principalement en raison du mix produit choisi par nos clients ainsi que de nos premières expéditions à Milan et de la rampe de Milan. À l’aube de 2021, l’environnement serveur est toujours compétitif, comme il l’a toujours été. Notre objectif n’est pas de rivaliser sur le prix, mais sur la valeur globale et le coût total de possession (TCO) à l’approche de 2021. Pour nous, les ASP sont davantage déterminés par la combinaison de produits que nos clients cloud et entreprise utilisent. Nous sommes toujours pondérés par le cloud, et nous serons pondérés par le cloud d’ici 2021. Pour nous, l’environnement ASP est ce qu’il est depuis un certain temps.

Goldman Sachs: Pouvez-vous nous parler des attentes du marché des PC cette année? Y a-t-il des inquiétudes en raison d’une année 2020 forte? Qu’est-ce qui est intégré dans les conseils pour cela? Quelle traction voyez-vous également sur le marché commercial par rapport au marché de consommation?

Lisa Su: 2020 a été une bonne année pour nous sur le marché des PC, et vous l’avez également entendu des OEM. En 2021, la plupart des gens disent que le segment aura une croissance moyenne à un chiffre (3-7%), et nous constatons des forces du marché similaires. On s’attend à ce que la forme de cette distribution des revenus soit un peu différente de la normale, avec un premier semestre plus fort que la plupart des gens ne le pensent. Notre objectif sur le marché des PC est clair – c’est dans les segments où nous pouvons passer à un produit plus haut de gamme. Cela signifie des segments tels que les marchés des jeux, le marché des ordinateurs portables grand public haut de gamme et les marchés commerciaux. Chez AMD, nous avons fait des progrès commerciaux avec Ryzen, et cette activité se développe sur plusieurs trimestres. Dans l’ensemble, nos attentes pour le marché des PC sont fortes à l’approche de 2021. C’est l’un de nos éléments de notre croissance. Nous nous concentrons également sur la croissance commerciale, la croissance des jeux et des consommateurs haut de gamme. Ryzen 5000 a eu une forte réception sur les ordinateurs de bureau et les mobiles.

Q: OpEX. Le taux de dépenses d’AMD est en ligne avec la croissance, mais toujours assez rapide. Comment ce profil de dépenses se transforme-t-il en croissance au cours des deux prochaines années? Plus tôt cette année, AMD guidait une croissance de 20% jusqu’en 2023, mais avec + 45% l’année dernière et AMD guidant + 37% cette année, 20% est-il toujours le bon chiffre à considérer?

Lisa Su: C’est le moment idéal pour investir dans l’entreprise. Le modèle d’AMD a consisté à investir en permanence, mais à un rythme plus lent que la croissance des revenus afin d’obtenir un effet de levier dans notre modèle. Nos dépenses réelles d’OpEx ont diminué en pourcentage des revenus, mais les montants réels en dollars ont augmenté à mesure que les revenus augmentaient et que nous nous développions. AMD a dépensé beaucoup en R&D, en élargissant son portefeuille de produits, et nous nous sommes fortement appuyés sur notre expertise CPU et GPU. Notre GPU est divisé en jeux et calcul, nous avons donc des offres compétitives dans les deux, par exemple. Nous avons plus d’investissements dans l’IP système pour relier le processeur et le GPU, ainsi que les logiciels, et les investissements destinés au marché. Nous devenons une entreprise d’envergure, ce qui nous permet de disposer d’une feuille de route étendue et approfondie et d’un support client pour des objectifs à long terme.

Wells Fargo: À Milan, lors de la journée des analystes, AMD a parlé d’étendre sa capacité à gérer les charges de travail. Quand nous pensons à Milan, comment le comparez-vous à Rome, comment devrions-nous penser au soulèvement de l’ASP par rapport à Milan alors qu’il monte en puissance.

Lisa Su: Nous constatons l’expansion de notre compétitivité sur les charges de travail d’entreprise ainsi que sur les charges de travail cloud étendues. Nous voulons améliorer le TCO pour nos clients, donc à mesure que les performances de nos produits augmentent, nous nous attendons également à un soulèvement ASP, mais dans l’ensemble, pour les clients, il est si important que le TCO améliore la génération par rapport à la génération. En particulier avec Milan, les augmentations de performances à thread unique sont utiles – certaines charges de travail d’entreprise qui ne peuvent pas utiliser tous les cœurs pourront bénéficier des performances à thread unique de Milan. Nous lançons Milan plus tard ce trimestre et nous sommes globalement très satisfaits de son positionnement.

Q: Du côté des GPU DC, les revenus ont été irréguliers d’un trimestre à l’autre. Y a-t-il un moment où vous le voyez comme une source de revenus régulière, et à l’avenir comme un moteur de croissance?

Lisa Su: Notre marché des GPU de centre de données prend tout son sens. Il sera toujours probable que le rapport Q à Q soit irrégulier en raison du nombre de clients que nous avons pour cette gamme de produits. Nous considérons 2021 comme une année de croissance pour le GPU DC, car nos produits CDNA permettent une production plus élevée dans des tranches HPC plus importantes, ainsi que nos produits cloud en ML et AI. Nous prévoyons de le voir comme un moteur de croissance pluriannuel sur plusieurs années. 2021 est une année importante pour notre activité de GPU DC, ainsi que les prochaines années.

Q: Deutsche Bank. Parler du côté GPU pour le client. Alors qu’AMD a fait un excellent travail sur sa part de client CPU, AMD est-il optimiste dans l’espace GPU client, et quels sont les défis / opportunités ici?

Lisa Su: Notre activité GPU s’est concentrée sur la cohérence de notre feuille de route. La première génération de RDNA avait une augmentation de 50% des performances par watt, et nous avons lancé la prochaine génération de RDNA2 il y a quelques mois, et nous allons compléter ce portefeuille. La cohérence est nécessaire et la demande de GPU et de jeux est refoulée. C’est un marché attractif pour nous, et l’activité GPU grand public augmentera pour AMD en 2021. Nous prévoyons progresser avec les OEM et les AIB. Au cours des prochaines années, l’équipe travaille également très dur sur RDNA3. Pour nous, nous recherchons la cohérence, une offre de haut en bas, et nous utilisons la profondeur et l’étendue des relations clients pour stimuler cette activité.

Q: En ce qui concerne les marges brutes (GM) en 2021 dans son ensemble, il est bon de voir les prévisions augmenter à 47%. Quels sont les put et prend ici? Si l’activité semi-personnalisée est en croissance (généralement moins GM), qu’est-ce qui compense cela pour maintenir la croissance de GM?

Devinder Kumar: Donc pour AMD, nous prévoyons une augmentation des revenus des serveurs et des clients en 2021. L’activité semi-personnalisée a connu une rampe en 2020 au T3 / T4, et nous verrons une croissance en 2021. Nous parlons de notre GM passant de 45% à 47 % YoY, et semi-personnalisé est un GM inférieur à la moyenne. La croissance de nos clients et serveurs compense cela.

Lisa Su: Les consoles sont généralement ce que nous appelons un produit de marge brute inférieur à la moyenne de l’entreprise, mais elles offrent une marge opérationnelle assez raisonnable. Le serveur est au-dessus de la moyenne de l’entreprise, et les revenus de nos serveurs devraient augmenter considérablement en 2021. L’activité PC devrait voir une amélioration du mix vers des produits GM plus élevés à mesure que nous passerons à des éléments plus premium dans la pile.

Credit Suisse: Encore une fois sur GM – étant donné le mix produit au T4, avec la montée en puissance du premier trimestre de la console, les chiffres de marge brute mis en place par AMD étaient plutôt bons. Comment devrions-nous penser GM sans consoles – comme nous le voyons en 2021, nous devrions voir GM s’améliorer au fil du temps, alors quel est le taux de sortie de GM dans les prévisions 2021? Pourquoi n’est-il pas plus élevé en raison des vents arrière?

Lisa Su: À ce stade, nous sommes au début de l’année – bien que nous ayons une bonne visibilité sur les ventes et les prises, il reste encore beaucoup à dévoiler. Toutes les déclarations que vous faites sont exactes et les marges de la console s’améliorent avec le temps. Nous devrons simplement regarder la combinaison de toutes les activités au fur et à mesure qu’elles évoluent. À la fin de l’année, vous verrez des améliorations au cours de l’année, et tout dépend de la gamme de produits pour un trimestre donné.

Q: Le secteur des semi-conducteurs devient de plus en plus stratégique pour les gouvernements mondiaux. Intel fait pression pour obtenir des incitations à Washington. Comment AMD peut-il participer à cette conversation, sur la base de la propriété intellectuelle et de la part de marché d’AMD? AMD est bien un champion national en demi-finale comme Intel, mais à Washington, l’accent est mis sur la fabrication. Comment pouvez-vous amener Washington à considérer AMD comme importante dans ce mélange?

Lisa Su: En ce qui concerne l’accent mis par le gouvernement sur la fabrication, c’est bien documenté et cela a toujours été le cas. Cela étant dit, l’accent est également mis sur la recherche de pointe et s’assurer qu’elle est bien soutenue. Nous participons à de nombreuses associations industrielles ici, et la clé est d’investir dans la recherche et la fabrication de pointe pour repousser les limites. Nous investissons beaucoup et nous convenons qu’en tant qu’industrie, nous devons investir.

Q: Vous attendez-vous à bénéficier directement des incitations qui viennent de Washington, ou le sera-t-il par le biais de partenaires de l’industrie?

Lisa Su: Nous verrons comment cela se passe. Si c’est par le biais de la fabrication, nous en verrons les avantages grâce à nos partenaires. Mais nous sommes forts sur la recherche et nous continuerons à être là.

RBC Marchés des Capitaux: S’agissant de la fabrication, AMD a lancé trois produits au quatrième trimestre. À quoi ressembleraient les marges brutes si les rendements de TSMC ressemblaient à ceux de 2018? Le rendement TSMC s’améliore-t-il comme dans un environnement normal?

Lisa Su: En ce qui concerne la marge brute, nous sommes exactement là où notre feuille de route à long terme dit que nous serions. La feuille de route suit à 50%. Il y a des flux et des reflux basés sur le cycle des produits, et nous constatons une croissance dans quatre ou cinq de nos grandes entreprises à la fois, et le mélange entre consommateur / commercial, cloud / entreprise et le mélange entre les graphiques grand public / DC entrent tous en jeu. jouer. Lorsque nous avons mis cela ensemble et que nous sommes heureux, nous avons augmenté les marges de 2 points l’an dernier, et nous avons guidé jusqu’à 2 points en 2021. Les rendements jouent bien sûr un rôle dans cela.

Q: Le marché adressable total des PC est étonnamment en hausse. Pouvez-vous parler des 3 principaux marchés d’AMD – que va faire l’industrie?

Lisa Su: Dans les PC, si vous regardez ce que disent les sources, nous nous attendons à une croissance moyenne à un chiffre (3-7%). Sur le marché des serveurs, les entreprises et le cloud devraient connaître une croissance modeste. Le jeu est difficile à appeler car il s’agit d’un cycle de produit différent. Nous avons dit que nous prévoyons une croissance de + 37% jusqu’en 2021, et cela est principalement dû aux opportunités de portefeuille et de croissance, et nous pensons que nous progressons en avance sur le marché. Le marché 2020 était plus fort que la plupart des projections au début de 2020, nous verrons donc ce que 2021 apporte.

Morgan Stanley: L’activité cloud pour nos produits serveurs – AMD a évoqué la nécessité de vendre le cloud en tant que service lors de la vente sur le cloud. Où en êtes-vous avec les charges de travail cloud internes par rapport aux charges de travail destinées aux entreprises face au cloud?

Lisa Su: Si vous regardez l’environnement cloud, nous parlons à la fois des charges de travail internes pour les fournisseurs de cloud et des charges de travail externes que leurs clients exécutent sur les instances cloud. Nous avons très bien fonctionné avec les charges de travail cloud internes. Nous avons vu un grand nombre de ces applications internes cloud se propager sur AMD au T3 / T4, et les clients sont satisfaits des performances. Nous verrons cela se reporter à Milan. Le déménagement de Rome à Milan n’est pas trop lourd et nous poursuivrons cet effort jusqu’en 2021. Pour les charges de travail externes, nous avons consacré des efforts au moteur de développement commercial qui se vend avec les fournisseurs de cloud et les solutions OEM d’entreprise. Notre conversation avec les entreprises est une conversation hybride avec des partenaires OEM. Nous discutons avec les clients des offres des fournisseurs de cloud vs cloud sur site. Tout a bien progressé, menant à des commentaires positifs. En fin de compte, nous avons constaté une croissance des charges de travail internes et externes.

Q: Pour le marché des GPU DC, il est question de fusionner des applications. Mais avec l’initiative de jeu dans le cloud d’AMD, quel est l’état actuel et quelle est la part de l’entreprise?

Lisa Su: La part des jeux dans le cloud représentait une part plus importante les années précédentes. En 2021, nous avons d’autres engagements de jeux dans le cloud qui augmenteront, mais ce serait une plus petite partie du biz, car le HPC serait la plus grande partie à mesure qu’il augmentera.

UBS: En ce qui concerne les renveu de centres de données, il semble que la part du processeur du serveur d’AMD soit de 12,5% sur la base des 20 milliards de dollars de chiffres TAM que vous avez donnés l’année dernière. Nous sommes actuellement dans une situation où Milan est en plein essor et vous avez une visibilité sur vos offres et votre marché en 2021. Quel est le prochain kilomètre pour AMD en matière de partage de CPU des serveurs à l’approche de 2021?

Lisa Su: Nous n’avons pas de nouvelle cible à partager! C’est une donnée avec la variance du marché. Nous avons estimé que le secteur des serveurs représentait un pourcentage élevé du chiffre d’affaires, principalement dans les processeurs de serveur, étant donné que le GPU DC était une petite partie. À l’approche de 2021, nos offres de processeurs pour serveurs seront un moteur de croissance important. Nous vous donnerons des mises à jour sur 2021 au fur et à mesure de sa croissance en tant que taille relative de l’entreprise.

Q: Dans le domaine des GPU DC, nous l’avons vu s’aplatir cette année et croître au cours de 2021. Dans quelle mesure peut-il augmenter – devrions-nous nous attendre à doubler en glissement annuel? Bien que ce ne soit pas important du point de vue du dollar, quelle serait la taille de Frontier (le supercalculateur entièrement AMD Exascale mis en ligne en 2021) pour cette entreprise?

Lisa Su: DC GPU est encore relativement petit pour nous. Il était en fait en baisse sur un an parce que certaines des rampes de jeu dans le cloud en 2019 se sont arrêtées en 2020 en raison de la situation mondiale. Pour 2021, nous le considérons comme un moteur de croissance en tant que taille relative – oui, il pourrait doubler. Mais pour y réfléchir, nous avons dit que nous aimerions que cette entreprise atteigne 500 millions de dollars comme première étape, et nous progressons vers cette étape.